【投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数这句话为什么不对】在投资学中，有一个常见的误区是认为投资组合的风险等于各单项资产风险的加权平均数。然而，这种观点并不准确。实际上，投资组合的风险不仅取决于各个资产自身的风险（通常用标准差或方差衡量），还受到资产之间相关性的影响。因此，将投资组合风险简单地视为单项资产风险的加权平均数是一种错误的理解。
一、为什么“投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数”这句话不正确？
1. 忽略了资产之间的相关性
投资组合的整体风险不仅仅由各个资产的风险决定，还受到它们之间相关性的影响。如果两个资产的相关性较低甚至为负，那么它们的波动可能会相互抵消，从而降低整体风险。相反，如果相关性高，风险可能不会被有效分散。
2. 风险不是简单的加权平均
投资组合的标准差（即风险）并不是各个资产标准差的加权平均。它是一个更复杂的计算，涉及到协方差和相关系数。
3. 分散化效应的存在
投资组合理论指出，通过合理配置不同资产，可以实现风险的分散化。这意味着组合风险可能低于各资产风险的加权平均。
4. 非线性关系
投资组合风险与资产权重之间存在非线性关系，不能简单地通过加权平均来计算。
二、总结对比
| 项目 | 单项资产风险 | 投资组合风险 |
| 计算方式 | 各资产独立的标准差 | 涉及协方差和相关系数的加权组合 |
| 是否考虑相关性 | 不考虑 | 需要考虑 |
| 是否可分散 | 不可分散 | 可通过多样化降低 |
| 风险大小 | 通常高于组合风险 | 可能低于单项资产风险 |
| 简单理解 | 易误解为加权平均 | 实际上复杂得多 |
三、结论
“投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数”这一说法之所以不正确，是因为它忽略了资产之间的相关性以及投资组合中风险分散的可能性。投资组合的实际风险是由各资产的权重、各自的风险（标准差）以及它们之间的相关性共同决定的。因此，在进行投资组合管理时，必须采用更科学的方法来评估整体风险，而不是简单地依赖加权平均的概念。
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